ИЭММ - финансовая модель проекта

Наличие компетенции в области разработки ИЭММ представляет собой ключевой фактор оценки квалификации консультанта, поскольку практически весь спектр его работ – от анализа эффективности инвестиций и оптимизации проектов и условий их финансирования, до оценки бизнеса и стратегического планирования, невозможен без разработки и применения этого мощного и гибкого инструмента.

ИЭММ - что это?

Существует несколько вариантов определения термина "экономико-математическая модель". В частности, экономико-математический словарь определяет экономико-математическую модель [economic model, economico-mathematical model] как математическое описание экономического процесса или объекта, произведенное в целях их исследования и управления ими.

Уточненный термин - ИЭММ (индивидуальная экономико-математическая модель) постепенно сформировался во внутренней среде Компании к началу нулевых годов на основе нашего опыта разработки Feasibility Study (ТЭО), оценки бизнеса, оптимизации проектов, стратегического планирования и прочих работ, в той или иной мере основанных на необходимости анализа финансовых потоков.

Исходя из практического опыта работ, мы определяем ИЭММ следующим образом.

ИЭММ - это открытая модель некого технологического и/или бизнес-процесса (проекта или объекта), позволяющая объединить информацию технического, экономического, финансового, налогового, социального и прочего характера в единый инструмент, обеспечивающий возможность анализа денежных потоков, как для конкретно заданной ситуации, так и для любого набора сценариев, учитывающих вероятное изменение характеристик, как самого проекта (объекта), так и его внешнего окружения.

Как правило, ИЭММ ориентирована на получение прогнозных/перспективных данных по проекту, бизнесу или объекту недвижимости. Укрупненная блок-схема ИЭММ такого типа, без блока ретроспективного анализа, представлена ниже на рисунке.

Укрупненная блок-схема ИЭММ

Укрупненная блок-схема ИЭММ

Однако в анализе и оценке бизнеса и/или объектов недвижимости нередко встречаются случаи, когда предварительно, на первом этапе, необходимо выполнить анализ имеющихся исторических данных и только потом, опираясь на реальную фактуру, получить перспективные/прогнозные данные в заданных сценарных условиях тех или иных изменений, как анализируемого бизнеса или объекта недвижимости, так и их внешнего экономического окружения. В такой ситуации представленная на рисунке блок-схема дополняется входным блоком, обеспечивающим необходимую обработку ретроспективных данных.

Разработка модели начинается с формирования общего тайминга продвижения проекта, учитывающего продолжительность организационных аспектов, формирования финансового обеспечения, создания юридического каркаса компании-оператора и, естественно, продолжительности физического создания объекта (если это строительство или, например, запуск новой технологической линии на существующем производстве). На сформированную шкалу тайминга "проецируется" проект с учетом его технологических и организационных особенностей.

Следующий "слой" модели – внешнее экономическое окружение, набор факторов которого может варьироваться в широком диапазоне (см., например, обзор по стадии идентификации).

Блок-схема анализа CF

Схема анализа CF

Общий смысл работы блока анализа CF, представленного в виде укрупненного элемента на схеме ИЭММ выше, раскрыт на рисунке слева.

Основная задача блока – последовательная обработка денежного потока по основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Учитываемые в модели технологические, социальные и прочие особые условия до передачи в блок анализа денежных потоков (блок анализа CF) переводятся в финансовый формат с учетом заданного тайминга "проецирования" на график продвижения проекта.

После получения совокупного денежного потока для собственников (акционеров) проекта, на выходе блока анализа денежных потоков формируются стандартные отчетные формы – отчет о прибылях и убытках (P/L), отчет о движении денежных средств (CFS) и т.д.

Учитывая значительное количество входных переменных, особое значение приобретает блок визуализации Сценариев, формирующий отчетные графики, отражающие специфику конкретного проекта и рассматриваемого Сценария, а также помогающие оперативно откалибровать модель в процессе ее настройки.

Набор итоговых показателей эффективности инвестиций формируется разработчиком ИЭММ под специфику конкретного проекта. Типичный "джентельменский набор" – IRR, NPV, PB и т.п. В принципе, имея детализированный прогнозный денежный поток, можно получить любой требуемый показатель на любом горизонте в пределах предварительно установленной шкалы тайминга.

Наличие блоков Сценарного анализа позволяет одномоментно изменить в ИЭММ любое количество исходных условий в любой требуемой комбинации, что открывает широкие возможности, как для выполнения специальных действий, например Анализа чувствительности, так и для решения задач по оптимизации проекта и условий его осуществления.

Наверхup arrow

Наши эксперты

Сергей Остропольцев

Сергей Остропольцев

Директор Компании
Вячеслав Андреев

Вячеслав Андреев

Эксперт АССО ExpNet
Обратная связь