ЦУ Хабаровск
Энергетика | 2011

Оценка рыночной стоимости двух миноритарных пакетов акций ОАО "Приморский газ" для корейского инвестора

Анализируя возможность и перспективы входа на локальный рынок продаж газа Приморского края, дочерняя компания корейского концерна KOGAS (Korea Gas Corporation) обратилась к Компании с предположением выполнить оценку акций ОАО "Приморский газ", крупной региональной компании в сфере распределения и торговли сжиженной пропан-бутановой смеси (ПБС).

ОАО "Приморский газ" является основной газоснабжающей и газосбытовой организацией на территории Приморского края. В состав общества входит головное управление в г. Владивостоке, а также филиалы в городах Арсеньев, Находка и Уссурийск, к которым прилегают отдельные газовые участки близлежащих городских поселений.

Схема размещения российских нефтеперерабатывающих производств
Схема размещения российских нефтеперерабатывающих производств

Сжиженный газ доставляется в Приморский край в железнодорожных цистернах с нефтехимических производств, преимущественно из Уральского и Сибирского федеральных округов, до газонаполнительных станций компании, расположенных в г. Уссурийске (УГНС) и в г. Арсеньеве (АГНС), из которых далее идет распределение топлива потребителям.

Исходя из необходимости минимизации рисков инвестирования в компанию, акции которой не обращаются на открытом рынке, КОГАЗ принял решение о реализации двухэтапного варианта приобретения ценных бумаг ОАО "Приморский Газ".

С учетом данного обстоятельства, перед специалистами Компании была поставлена задача оценки двух пакетов обыкновенных именных акций – миноритарного и обладающего блокирующим потенциалом в сценарных условиях ожидаемого в среднесрочной перспективе изменения логистики доставки сжиженной ПБС в связи с планируемым запуском производственных мощностей НПЗ в г. Комсомольск-на-Амуре по производству пропан-бутана.

Кроме того, необходимо было рассмотреть несколько опций инвестирования со стороны корейской компании и оценить эффект воздействия предпринимаемых действий на рыночную стоимость капитала ОАО "Приморский газ".

Для оценки пакетов акций ОАО "Приморский Газ" с учетом отмеченных выше особенностей специалисты Компании подготовили ИЭММ, позволяющую анализировать различные сценарные варианты изменения внешнего экономического окружения, в т.ч. учитывать изменение схем логистики и изменение объема и формата долговой нагрузки оцениваемой компании.

Базовый сценарий оценки был подготовлен специалистами Компании, как обычно, с учетом результатов затратного и рыночного подходов, что позволило предоставить заказчику развернутую матрицу значений стоимости капитала ОАО "Приморский газ" и оцениваемых пакетов в различных условиях, и помогло выбрать инвестору оптимальные варианты дальнейших действий.

Параллельно, по требованию корейского инвестора специалисты Компании в рамках текущего проекта также оценили рыночную стоимость административного здания ОАО "Приморский Газ" для целей залога под долгосрочный кредит.

Наша команда в проекте
Дмитрий Кулаков

Дмитрий Кулаков

Эксперт-оценщик
Вячеслав Андреев

Вячеслав Андреев

Эксперт АССО ExpNet

Проекты 1993-2014

Выборка по проектам Компании 1993-2014 г.г. (скачать или отправить ссылку)